Tín hiệu

Đồng Đô la Mỹ (USD) tiếp tục vượt trội so với các đối thủ vào giữa tuần và Chỉ số USD chạm mức cao mới năm 2023 gần 107,00 khi đợt bán tháo trái phiếu tiếp tục, nâng lãi suất tham chiếu 10 năm lên trên 4,6% lần đầu tiên kể từ năm 2007.

Cặp tiền tệ chính giữ tình trạng tương đối yên tĩnh vào đầu ngày thứ Năm sau thứ Tư đầy biến động. Trong nửa cuối ngày, dữ liệu kinh tế của Mỹ sẽ có Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang và dữ liệu về Số đơn yêu cầu trợ cấp thất nghiệp lần đầu hàng tuần.

Sau động thái chỉ đạo tháo gỡ các nút thắt pháp lý và nới lỏng tín dụng dành cho ngành của Chính phủ, cộng với lãi suất giảm trong nửa đầu năm 2023, thị trường BĐS đã có phản ứng tích cực với sự hỗ trợ của nhu cầu ở thực. Doanh số bán hàng và lợi nhuận các doanh nghiệp HSC khuyến nghị đã cải thiện đáng kể trong Q2/2023, từ đó xác nhận quan điểm của chúng tôi về sự hồi phục của ngành.

Thông tư 10 có lợi cho thị trường BĐS và có thể kích thích tăng trưởng tín dụng. Tuy nhiên, điều này sẽ phụ thuộc vào khẩu vị rủi ro của từng NHTM cũng như công tác đánh giá tín dụng nội bộ khi quyết định cho vay các khoản có mục đích vay rủi ro cao nói trên.

Q2/2023 là giai đoạn nền kinh tế gặp nhiều khó khăn khi tổng lợi nhuận thuần của tất cả các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam giảm 13% so với Q2/2022 xuống 111 nghìn tỷ đồng, trong khi lợi nhuận của các doanh nghiệp do HSC khuyến nghị (chiếm khoảng 66% tổng vốn hóa thị trường) giảm 14%.

Giá trị hợp đồng chưa thực hiện hiện tại trong lĩnh vực năng lượng tái tạo – chưa bao gồm dự án với Singapore – ước tính 245 triệu USD, tương đương 21,7% giá trị hợp đồng chưa thực hiện của Công ty. HSC tin rằng giá trị hợp đồng ở lĩnh vực năng lượng tái tạo sẽ tăng trưởng, đặc biệt là từ các dự án của Orsted.

Pakistan đã thông qua lệnh cấm xuất khẩu đường trong khi Ấn Độ nhiều khả năng cũng sẽ cấm xuất khẩu trong niên vụ tới bắt đầu từ tháng 10/2023. Giá đường thô thế giới trên hợp đồng tương lai đã bật tăng 16% từ đáy thiết lập vào cuối tháng 6. Trong khi đó, giá đường trong nước cũng tiếp tục tăng trong thời gian gần đây.

Chúng tôi hạ 8% dự báo lợi nhuận thuần trong năm 2023, tương đương giảm 43% so với cùng kỳ. Theo đó, lợi nhuận thuần trong nửa cuối năm 2023 sẽ giảm so với cùng kỳ do nhu cầu vẫn yếu (mặc dù vẫn tăng so với nửa đầu năm, do hiệu ứng mùa vụ). Chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận thuần sẽ hồi phục 31% so với cùng kỳ trong năm 2024.

Quỹ ETF FTSE Vietnam, sử dụng chỉ số FTSE Vietnam làm cơ sở, sẽ công bố kết quả review Q3/2023 vào ngày 1/9/2023; thay đổi sẽ có hiệu lực từ ngày 18/9/2023. HSC dự báo: FTSE Vietnam có thể thêm PDR và không loại cổ phiếu nào. Trong đợt tái cơ cấu, quỹ ETF FTSE Vietnam cũng sẽ mua/bán cổ phiếu để tái cơ cấu danh mục.

Trung Quốc đã quyết định cấm nhập khẩu toàn bộ hải sản từ Nhật Bản sau khi nước này xả nước thải qua xử lý từ nhà máy điện hạt nhân ra biển. Các doanh nghiệp xuất khẩu thủy sản Việt Nam nhiều khả năng sẽ hưởng lợi từ sự kiện trên vì có khoảng cách địa lý gần Trung Quốc và có vị thế/mối quan hệ mạnh tại thị trường này.

HSC duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng đối với NKG và chỉ điều chỉnh nhẹ giá mục tiêu lên 20.100đ (tiềm năng tăng giá là 13,6%) sau khi hạ bình quân 7,7% dự báo lợi nhuận giai đoạn 2023-2025, đồng thời hạ giả định WACC (do hạ giả định lãi suất phi rủi ro).

Chúng tôi đánh giá tích cực đối với KQKD tháng 7/2023 với lợi nhuận thuần tăng 7%. Chúng tôi nâng 2-4% dự báo giai đoạn 2023-2025, tương đương lợi nhuận thuần tăng trưởng lần lượt 4%, 18% và 17% trong giai đoạn 2023- 2025. Chúng tôi duy trì quan điểm tích cực đối với sự phục hồi tiêu dùng kể từ năm 2024.